El Gobierno quiere recomprar los cupones PBI para bajar la deuda en US$ 9.400 millones

(Clarin.com) - La operación sería lanzada a fin de año. Son los cupones que se pagan si el PBI crece arriba del 3,3%. Hay pagos pendientes por US$ 14.000 millones


Menos deuda. Es la que quiere tener el Gobierno con la recompra de cupones. Foto Adriana Groisman.

El Ministerio de Hacienda y Finanzas anunció que quiere recomprar, de manera voluntaria, los cupones PBI que están en el mercado. La intención es ofrecer una propuesta que le permita al Tesoro generar un ahorro de hasta 9.400 millones de dólares, partiendo de la base de que los cupones -emitidos durante los canjes de 2005 y 2010- representan una deuda contingente de unos 14.000 millones de dólares.

Los pagos de los cupones se gatillan cuando el PBI crece por arriba del 3,3% en un año.

El comunicado difundido hace instantes señala que “el Ministerio de Hacienda y Finanzas Públicas informa que la República Argentina está planeando ofrecer a los tenedores de los denominados Cupones de PBI la posibilidad de suscribir una combinación inseparable de opciones del tipo “europeo” (ejercibles solamente a la fecha de vencimiento de las opciones). La operación planeada se trata de un "collar" (el "Collar")”.

El texto indica que “bajo un esquema de participación voluntaria, los tenedores de los Cupones de PBI podrán optar por incorporar a sus títulos una combinación de dos opciones inseparables: - una opción bajo la cual los tenedores de Cupones de PBI tendrán el derecho de vender dichos instrumentos a la República Argentina (la "Opción de Venta"), y - una opción bajo la cual la República Argentina tendrá el derecho de comprar los Cupones de PBI a sus tenedores (la "Opción de Compra," y conjuntamente con la Opción de Venta, las "Opciones").

Para el cupón en dólares emitido en 2005, la opción de venta es de 10,25 y la de compra es de 12 dólares. Esto quiere decir que si el cupón vale 10,25 el tenedor de dicho papel tiene derecho, pero no obligación, de vendérselo al Gobierno a ese precio. Por el contrario, si el cupón vale US$ 12, el Gobierno tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar a ese precio.

Según los prospectos de emisión, el cupón PBI en dólares aún tiene para comprar 30 dólares.

Para el cupón en dólares emitido en 2010, los valores son venta a US$ 10.00 y compra a 12 US$ 11.75 Para el cupón en euros, 10.00 y 11.75 euros para el cupón en pesos, los valores son $10.00 y $ 11,75 Cada una de las partes podrá ejercer su correspondiente derecho en la fecha de ejercicio de las Opciones que se estima será durante el mes de diciembre de 2016. Los pagos de la recompra se realizarán en la moneda de denominación del Cupón de PBI asociado.

Luego del lanzamiento formal de la operación y una vez suscripto el Collar, el mismo no podrá ser negociado en forma independiente al Cupón de PBI asociado. Asimismo, solamente podrá suscribirse un Collar por cada Cupón de PBI.

En el caso de efectivizarse el ejercicio de alguna de las Opciones, la República Argentina recomprará los Cupones de PBI asociados a dichas Opciones al precio predeterminado.